股票(piào)發行(xíng)注冊制(zhì)改革倒計(jì)時(shí)

　　注冊制(zhì)時(shí)代，已經越來(lái)越近(jìn)，近(jìn)得(de)幾乎可(kě)以聽(tīng)到(™dào)它的(de)腳步聲。

　　昨日(rì)(12月(yuè)21日(rì))，在第十二屆全國(guó)人(rén)大(dà)常委會(huì)第十八次會(huì)議(yì)上(shà"ng)，證監會(huì)主席肖鋼受國(guó)務院委托就(jiù)《關于授權國(guó)務院在實施股票(piào)發行(xíng)注冊制(zhì)改革中調整适用(yòng)<中華人(réβn)民(mín)共和(hé)國(guó)證券法>有(yǒu)關規定的(de)決定(草(cǎo)案)》(以下(xià)簡稱《草(cǎo)案》作♠(zuò)出說(shuō)明(míng)，包括草(cǎo)案規定的(de)授權事(shì)項、實施期限以及相(xiàng)關配套要(yào)求α三方面內(nèi)容。

　　據業(yè)內(nèi)人(rén)士介紹，一(yī)旦獲得(de)正式授權，注冊制(zhì)改革方案就(jiù)将進入“倒計(jì)時(shí)”。

　　注冊制(zhì)将“于法有(yǒu)據”

　　12月(yuè)9日(rì)，證監會(huì)發布消息稱，國(guó)務院常務會(huì)議(yì)審議(yì)通(tōng)過了(le)拟提請(qǐng)全國(guó¶)人(rén)大(dà)常委會(huì)審議(yì)的(de)《草(cǎo)案》。昨日(rì)，十二屆全國(guó)人(rén)大(dà)常委會(huì)第十八$次會(huì)議(yì)在北(běi)京舉行(xíng)。會(huì)議(yì)聽(tīng)取國(guó)務院關于提請(qǐng)審議(yì)《草(cǎo)案》的(de)議(yì)案，肖鋼當天就(jiù)《草(cǎo)案》向會(huì)議(yì₹)作(zuò)了(le)說(shuō)明(míng)。

　　肖鋼指出，與股票(piào)發行(xíng)核準制(zhì)度相(xiàng)比，注冊制(zhì)是(shì)一(yī)種更為(wèi)δ市(shì)場(chǎng)化(huà)的(de)股票(piào)發行(xíng)制(zhì)度，其主要(yào)內(nèi)容是(shì)以信息披露為(wèi≠)中心，完善信息披露規則，由證券交易所負責企業(yè)股票(piào)發行(xíng)申請(qǐng)的(de)注冊審核，報(bào←)證監會(huì)注冊生(shēng)效。

　　肖鋼表示，股票(piào)發行(xíng)時(shí)機(jī)、規模、價格等由市(shì)場(chǎng)參與各方自(zì)行(xíng)決定，投資者對(duì)發行(xíng)人‍(rén)的(de)資産質量、投資價值自(zì)主判斷并承擔投資風(fēng)險。

　　引起各方廣泛關注的(de)是(shì)，肖鋼介紹草(cǎo)案規定了(le)三方面內(nèi)容：一(yī)是(sh≥ì)授權事(shì)項，肖鋼表示，全國(guó)人(rén)大(dà)常委會(huì)授權國(guó)§務院對(duì)拟在滬深交易所上(shàng)市(shì)交易的(de)股票(piào)的(de)公開(kāi)發行(xíng)，調整适用(yòng)證券法關于股票(piào)公開(kāi)發行(xíng)'核準的(de)有(yǒu)關規定，實行(xíng)注冊制(zhì)度，具體(tǐ)事(shì)項由國(guó)務院作(zuò±)出安排，報(bào)全國(guó)人(rén)大(dà)常委會(huì)備案;二是(shì)實施期限，授權決定的(de)實施期限為(♥wèi)二年(nián)，自(zì)授權決定施行(xíng)之日(rì)起算(suàn);三是(shì)相(xiàng)關配套要(yào)求，→授權決定實施期間(jiān)，國(guó)務院要(yào)加強對(duì)股票(piào)發行(xíng)注冊制(zhì)改革工(gōng)作(zuò)的(de)組織領導，證監會(huì)‌要(yào)會(huì)同有(yǒu)關部門(mén)加強事(shì)中事(shì)後監管，切實保護投資者合作(zuò)權益，并認真總結經驗，及時(shí)提出修改完善證券法有(yǒu)關規定的(de)建議(yì)。

　　一(yī)位投行(xíng)人(rén)士對(duì)《每日(rì)經濟新聞》記者表示，結合證監會(huì)此前的(de)表态來(lái)看(kàn)，在β全國(guó)人(rén)大(dà)常委會(huì)審議(yì)通(tōng)過授權決定後，國(guó)務院将根據授權，調整适用(yòng)《證券法》關于股票(piào)公開(kāi)發行(xíng)核準制(zhì)度的(de)有(yǒu)關規定，對(duì)具體(tǐ)事(shì)項作®(zuò)出相(xiàng)關制(zhì)度安排。而證監會(huì)則将根據國(guó)務院确定的(de)制(zhì)度安排，制(zhì)定《股票(piào)公開(kāi)發行(xíng)注冊管理(→lǐ)辦法》等相(xiàng)關部門(mén)規章(zhāng)和(hé)規範性文(wén)件(jiàn)，對(duì)注冊條件(jiàn)、注冊機(jī)關、注冊程序、審核要(yà☆o)求、信息披露、中介機(jī)構職責以及相(xiàng)應的(de)事(shì)中事(shì)後監督管理(lǐ)等作(zuò)出多(duō)面具體(tǐ)的(de)規定，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)後公布實施。

　　IPO排隊企業(yè)仍在擴容

　　實際上(shàng)，市(shì)場(chǎng)各方對(duì)于注冊制(zhì)推進的(de)關注，還(hái)是(shì)源于IPO供給變化(huà)←對(duì)市(shì)場(chǎng)造成的(de)沖擊。不(bù)過此前證監會(huì)曾公開(kāi)表示，注冊∑制(zhì)改革是(shì)一(yī)個(gè)循序漸進的(de)過程，不(bù)會(huì)一(yī)步到(dσào)位，對(duì)新股發行(xíng)節奏和(hé)價格不(bù)會(huì)一(yī)下(xià)子(zǐ)放(fàng)開(kāi)，不(b±ù)會(huì)造成新股大(dà)規模擴容。

　　不(bù)過無論如(rú)何，龐大(dà)的(de)IPO“堰塞湖(hú)”依舊(jiù)是(shì)一(yī)個(gè)尚♦待解決的(de)問(wèn)題。而從(cóng)近(jìn)期的(de)情況來(lái)看(kàn)，IPO核準制(zhì)與注冊制(zhì)銜接過程中各種不<(bù)确定性，絲毫沒有(yǒu)阻擋企業(yè)沖擊A股的(de)激情。根據證監會(huì)公布的(de)*新信息，截至2015年(nián)12月(yuè)↔17日(rì)，證監會(huì)受理(lǐ)首發企業(yè)718家(jiā)，其中，已過會(huì)67家(jiā)，未過會(huì)651家(jiā)。需要(yào↔)指出的(de)是(shì)，就(jiù)在大(dà)約一(yī)個(gè)月(yuè)前的(de)11月(yuè)19日(rì)，證監會(huì)受理(lǐ)首發企業(yè)數ε(shù)量尚為(wèi)682家(jiā)。

　　“排隊企業(yè)數(shù)量的(de)增長(cháng)，主要(yào)是(shì)兩個(gè)方面因素引起”。一(yī)≤位投行(xíng)人(rén)士對(duì)《每日(rì)經濟新聞》記者表示，一(yī)方面是(shì)證監會(huì)在正常受理(lǐ)企業(¥yè)IPO申請(qǐng)，但(dàn)是(shì)另一(yī)面年(nián)內(nèi)新股發行(xíng)規模已經确定，就(jiù)是(shì)前期暫緩發行(xíng)的(de)28家(jiā)。而且證監會(huì)此前關于“注冊制(zhì)實施≈後，現(xiàn)有(yǒu)在審企業(yè)排隊順序不(bù)作(zuò)改變”的(de)明(míng)确表态，也(yě)讓很(hěn↑)多(duō)企業(yè)選擇盡快(kuài)加入IPO排隊序列當中。

　　注冊制(zhì)出爐還(hái)要(yào)過三關

　　全國(guó)人(rén)大(dà)召開(kāi)會(huì)議(yì)，授權國(guó)務院推進注冊制(zhì)

　　國(guó)務院召開(kāi)常務會(huì)議(yì)，出台注冊制(zhì)實施細則

　　征求意見(jiàn)稿征求意見(jiàn)結束後，國(guó)務院常務會(huì)議(yì)審議(yì)通(tōng)過，并頒布實施。